Nvidia-chef Jensen Huang taber 15 milliarder dollar på én dag og falder til 13.-pladsen

Jensen Huangs fald på listen over verdens rigeste er det mindst overraskende ved ugens kurskollaps i chipbranchen – og samtidig det mest sigende. AI-aktierne havde været på vej ned i ugevis uden for alvor at nå forsiderne. Det krævede en rangliste over verdens rigeste mennesker, før alle andre fik øje på faldet.

Nvidias administrerende direktør er stadig en af verdens rigeste mennesker. Det, der har ændret sig, er synet på de værdier, hans formue bygger på. Størstedelen er bundet i ét selskab, hvis omsætning afhænger af en kort liste af datacenterkunder, der nu selv er afhængige af aktie- og obligationsmarkederne for at kunne fortsætte deres investeringer. Når det bliver sværere at skaffe den kapital, er hans placering blot det første sted, regningen bliver synlig.

Hvad Bloomberg-indekset registrerede

Ifølge Bloomberg Billionaires Index faldt Huangs nettoformue torsdag med 15,1 mia. dollar til 150,9 mia. dollar. Han rykkede dermed fire pladser ned, fra niende- til 13.-pladsen. Nvidia-aktien lukkede i New York i kurs 181,60 dollar, et fald på 9,3 % fra 200,13 dollar dagen før. Det var aktiens største fald på én dag siden januar 2025, og Seoul Economic Daily skriver, at faldet var stort nok til at udslette Nvidias kursstigninger for året.

Han var ikke alene. De 500 personer på indekset tabte tilsammen 185 mia. dollar – det 14.-største fald på én dag, siden ranglisten blev oprettet i 2012. Elon Musk tabte 79,7 mia. dollar, da Tesla og SpaceX faldt, mens Oracle-medstifteren Larry Ellison mistede 10,1 mia. dollar, da Oracle faldt 6,9 %. De tre mænd stod for mere end halvdelen af dagens tab.

Bearmarkedet, næsten ingen talte om

Det store overskriftstal kom sent. Reuters rapporterede, at Philadelphia Semiconductor Index i løbet af handelsdagen faldt med op til 11 % – det værste resultat siden marts 2020 – mens Nasdaq Composite faldt med op til 5 %. Det var nok til at bekræfte, at indekset var gået i korrektionsområde efter rekordlukningen den 6. oktober. Advanced Micro Devices, Sandisk, Micron, Dell og Marvell var blandt de mere end et dusin store teknologiselskaber, hvis aktier faldt tocifret.

Flere medier satte dagens skarpeste formulering under Huangs navn, men ordene kom fra en fondsforvalter. Adam Sarhan, administrerende direktør for 50 Park Investments i New York, sagde til Reuters: »AI-aktierne befinder sig allerede i et privat bearmarked, som næsten ingen taler om. Ser man på halvlederindekset, er det faldet omkring 31 % fra sit højeste niveau de seneste 52 uger. Pointen er, at mange AI-relaterede aktier allerede befinder sig dybt i bearmarkedsterritorium, og meget få taler om det.« Sarhan tilføjede, at store selskaber som Apple skærer ned på deres AI-investeringer, fordi de ikke får et tilstrækkeligt afkast af dem.

Hvorfor Huangs formue i virkeligheden handler om finansiering

De fleste artikler stoppede ved placeringen på ranglisten. Det mere sigende spørgsmål er, hvor Nvidias penge kommer fra. Størstedelen af selskabets omsætning kommer nu fra datacenteroperatører, heriblandt Microsoft, Amazon, Alphabet og Meta. Og det meste af Huangs formue stammer fra hans Nvidia-aktier, som han løbende sælger ud af efter en fastlagt plan. Hans nettoformue fungerer som en løbende målestok for, hvor længe de kunder bliver ved med at betale.

Disse betalinger afhænger i stigende grad af ekstern finansiering. Reuters bemærkede, at salget på aktie- og obligationsmarkederne har gjort det sværere for mange selskaber at få adgang til finansiering af udbygningen af datacentre, mens nye lokale begrænsninger på byggeriet lægger endnu en dæmper på udviklingen. Ipek Ozkardeskaya, senioranalytiker hos Swissquote Bank, sagde til nyhedsbureauet, at hyperscalernes frie pengestrømme falder, og at de udsteder flere aktier og obligationer for at finansiere AI. Begge dele lægger pres på værdiansættelserne. Oracle rejste i denne uge 20 mia. dollar gennem nye aktier og obligationer til selskabets egen satsning på datacentre, og Ellisons formue er omtrent halveret det seneste år.

Panik eller ny prisfastsættelse

Ikke alle ser torsdagens fald som et vendepunkt. Mark Hackett, chefstrateg for markeder hos Nationwide, pegede på svage resultater fra Qualcomm og Arm samt »meget aggressivt institutionelt salg og nedgearing blandt hedgefonde« og kaldte det »et følelsespræget udsalg«. Peter Andersen, grundlægger af Andersen Capital Management, kaldte udsalget uberettiget. Huang har også prøvet det før i år: I februar røg han ud af top ti, da et rally i Walmart-aktien sendte Walton-familien forbi ham, men senere rykkede han op igen.

Historikken taler for at bevare roen, og det er samtidig selve pointen. Teknologimilliardærer ejer 36 % af formuen på indekset og var på vej mod deres bedste år nogensinde. Netop derfor kan én dårlig handelsdag for en enkelt branches investeringsplaner flytte rundt på hele ranglisten.

Om Huang vender tilbage til top ti, afhænger mindre af, hvad Nvidia annoncerer, end af, hvor meget det koster selskabets største kunder at blive ved med at betale for hans chips.

Tags: nvidia, Elon Musk, Jensen Huang, semiconductors, Larry Ellison