Amazon overgår Walmart i salg, mens AWS genererer 60 % af de samlede overskud

Selskabet, der byggede sit imperium på at sælge bøger til nedsatte priser, har fortrængt selskabet, der definerede amerikansk detailhandel i et halvt århundrede. Amazon har overgået Walmart i samlet salg – en milepæl, der siger mere om, hvad der stille er vokset under overfladen, end om selve shoppingen.

Den forretning, som de fleste Amazon-kunder aldrig interagerer med – cloud computing-divisionen Amazon Web Services – er blevet den enhed, der genererer størstedelen af selskabets overskud. AWS subsidierer reelt alt, hvad forbrugerne forbinder med Amazon: lager-netværket, Prime Video-biblioteket, logistikapparatet, løfterne om gratis levering. Uden cloud kunne detailimperiet, som det eksisterer, ikke opretholdes alene på detailmargener.

AWS genererede 60 % af Amazons samlede driftsindtægt i det seneste kvartal, mens det kun udgjorde 21 % af omsætningen. Annonceforretningen tilføjede en tredje motor: første halvdel af 2026 nåede annoncesalget 37 milliarder dollars, en stigning på 25 % år-over-år, hvilket placerer Amazon ved siden af Google og Meta som en af de tre dominerende digitale annonceplatforme globalt.

Nettosalget i andet kvartal 2026 nåede 200,6 milliarder dollars, sammenlignet med 30,4 milliarder dollars i samme kvartal ti år tidligere. Omsætningen for hele året forventes at være 828,3 milliarder dollars ifølge analytikerkonsensus, med en yderligere vækst på 53 % og en indtjening pr. aktie-stigning på 86 % forventet frem til 2028.

Vækstcasen har dog ægte friktion. I løbet af de seneste fem år steg Amazon-aktien med 47 % – langt under S&P 500’s tempo – og med en markedsværdi på 2,7 billioner dollars er meget af den forventede vækst allerede indregnet. Microsoft Azure og Google Cloud konkurrerer aggressivt om enterprise cloud-konti og bruger i sammenlignelig skala. Analytikerprognoser antager, at AWS fastholder sin markedsposition; beviserne er solide, men ikke garanterede.

Arbejdstagere, forbrugere og reguleringsmyndigheder har et andet perspektiv. Amazon tegner sig for 40 % af al amerikansk e-handel, en koncentration, der har tiltrukket vedvarende antitrust-skærpelse i Washington og Bruxelles. Europæiske reguleringsmyndigheder har udfordret selskabets dobbeltrolle som både markedspladsoperatør og direkte konkurrent til sine egne sælgere – en strukturel konflikt, der kan omforme marginer på måder, som konsensusmodellerne ikke tager højde for.

Amazon forventes at rapportere kvartalsresultater i slutningen af oktober. FTC’s antitrust-sag mod selskabet er planlagt til retssag senere i år.

Tags: business-en1, amazon, AMZN, cloud computing, Walmart, AWS