GoldenPeaks Poland søger om Chapter 11 med 952 millioner dollar i gæld

GoldenPeaks Poland Holding drev 664 megawatt solenergi fordelt på 548 projekter i Polen, da selskabet indgav konkursbegæring efter Chapter 11 med 952 millioner dollars i forrentet gæld og cirka 1,1 millioner euro i ubehæftede likvider — det mest konkrete bevis på, at en teknisk set operationel vedvarende energiportefølje kan være finansielt død ved ankomsten.

Selskabet, en Malta-baseret soloperatør, er ikke et tilfælde, hvor aktiverne ikke producerer. Dets ni operationelle porteføljegrupper genererede strøm. Men strukturen, der holdt disse aktiver sammen, havde ingen margen til at modstå pres: GoldenPeaks havde ingen direkte ansatte og outsourcede al ingeniørarbejde, byggeri og daglig drift til Spectris Energy, et helejet datterselskab.

Da Spectris kollapsede i begyndelsen af 2026 — drevet af stigende komponentpriser, højere renter og valutaudsving — frøs de polske skattemyndigheder selskabets konti. GoldenPeaks havde 664 megawatt og intet til at drive dem.

Presset fra elnettet var allerede stigende, før Spectris faldt. Polens systemansvarlige transmissionsoperatør havde begrænset, hvor meget solenergi det nationale elnet kunne optage, hvilket skar indtægterne ned under, hvad gældsbetjeningen krævede. Flere kapitalforhøjelser og refinansieringsforsøg gennem 2025 og ind i begyndelsen af 2026 mislykkedes. På indgivelsestidspunktet svarede selskabets likviditet til knap mere end en uges driftskapital over for næsten en milliard dollars i forpligtelser.

Brookfield-vinklen adskiller denne sag fra et simpelt projektsvigt. Brookfield Asset Management er GoldenPeaks’ kontrollerende aktionær, dets største kreditor og nu dets stalking horse-budgiver — med et forslag om debtor-in-possession-finansiering på 162,8 millioner dollars, der finansierer en fire måneders omstrukturering, samtidig med at Brookfield positionerer sig til at erhverve aktiverne i et retsligt overvåget salg.

For kreditorer, der ikke er Brookfield, rejser arrangementet et indlysende spørgsmål: kan en omstruktureringsproces, hvor sponsoren kontrollerer debitoren, sidder på størstedelen af gælden og åbner for budgivning, fuldt ud tjene den bredere kreditorkreds? Fire-måneders-tidslinjen vil besvare det. Hvad indgivelsen allerede besvarer for europæisk vedvarende energifinansiering, er, hvor tynd margenen faktisk er, når en netoperatør begrænser produktionen, og driftsentreprenøren samtidig fejler. På det tidspunkt kan equity-sponsorens position som primær kreditor være den eneste finansielle struktur, der står tilbage.

Godkendelseshøringen for DIP-finansieringen var planlagt til juni 2026. Et salgsresultat eller en reorganiseringsplan forventes inden udgangen af september 2026.

Tags: business-en1, Brookfield Asset Management, Chapter 11, energikonkurs, GoldenPeaks Poland, solenergi