Kina vokser 4,5 procent på AI-chip, mens de kinesiske forbrugere næsten ikke bruger penge

Kinas økonomi voksede hurtigere end økonomerne havde ventet i det seneste kvartal, og kun en ganske lille del af væksten kom fra kinesiske husholdninger. Motoren befandt sig i udlandet – i de chips, servere og elektroniske komponenter, som Kina sender til de datacentre, der bliver bygget til kunstig intelligens. Hjemme stod kasseapparaterne i butikkerne næsten stille.

Den forskel har betydning langt ud over Kina. Når en økonomi på Kinas størrelse producerer langt mere, end den køber, må overskuddet finde et sted hen. Det viser sig i form af billigere elektronik, biler og maskiner i Europa, Sydøstasien og Latinamerika – og hårdere konkurrence for fabrikkerne dér. For kinesiske arbejdere betyder det, at indkomsterne stiger hurtigere, end familierne er villige til at bruge pengene, i en økonomi, der nu er afhængig af andre landes AI-budgetter for at nå sit vækstmål.

Fabrikkerne boomer, mens butikkerne går i stå

Bruttonationalproduktet steg 4,5 procent fra året før, oplyste National Bureau of Statistics. Det var mere end de 4,4 procent, som økonomer adspurgt af Reuters havde forudset, og en stigning fra 4,3 procent i det foregående kvartal, hvor væksten var den laveste i mere end tre år. Produktionen i højteknologisk fremstillingsindustri voksede 14,3 procent i årets første ni måneder. Produktionen af industrirobotter steg 29,1 procent, mens produktionen af litium-ion-batterier voksede 39,5 procent.

Anbefalet læsningKinas halvledereksport steg 130% på trods af amerikanske eksportkontroller

Udenrigshandlen trak læsset, blandt andet via containerhavne som Shanghais. Tolddata viste, at eksporten steg 36,3 procent målt i dollar i september, mod en forventning på omkring 25,5 procent, og at eksporten af halvledere blev mere end fordoblet i årets første ni måneder. Handelsoverskuddet i perioden nåede op på omkring 938 milliarder dollar og nærmede sig dermed rekordoverskuddet på 1,19 billioner dollar, som Kina havde for hele sidste år.

De indenlandske tal tegner et helt andet billede. Detailsalget af forbrugsgoder steg kun 1,1 procent i årets første ni måneder, mens den disponible indkomst pr. indbygger voksede 5,3 procent. Investeringerne i anlægsaktiver faldt 7,2 procent, de private investeringer faldt 10,4 procent, og udgifterne til ejendomsudvikling styrtdykkede 20,6 procent. Reuters beskrev resultatet som en økonomi i to tempi, hvor fabrikker og eksport skjuler et svagt forbrug og lave private investeringer.

Hvad overskriften ikke fortæller

»Det centrale makroøkonomiske budskab er, at Kinas økonomi stadig er drevet af udbud og produktion«, sagde Yuhan Zhang, cheføkonom ved The Conference Boards China Center. Hun argumenterede for, at et stærkere forbrug blandt husholdningerne ville gøre opsvinget »mere afbalanceret og bæredygtigt«. Statistikbureauets vicedirektør, Mao Shengyong, sagde, at Beijing ville øge indsatsen for at styrke den indenlandske efterspørgsel, men uden at fremlægge nye tiltag. Eksportmotoren afhænger også af et boom, som Kina ikke selv har kontrol over: Hvis udgifterne til datacentre i udlandet falder, bliver der også bestilt færre chips.

Køberne i udlandet har deres egne grunde til at følge udviklingen. De kinesiske producentpriser steg 5,0 procent i september, den hurtigste stigning i mere end fire år, så de billige inputvarer, der har holdt mange europæiske og asiatiske producenter konkurrencedygtige, bliver dyrere. Europa lægger også pres på de store mængder. Bruxelles og Beijing blev tidligere på måneden enige om at begrænse leverancerne af kinesiske hybridbiler, og Nguyen Hoang Nam fra Capital Economics sagde, at et voksende handelsoverskud over for Europa kunne føre til bredere restriktioner. Kinas handelsoverskud over for EU nåede alene i september op på 34,8 milliarder dollar, mens overskuddet over for USA var på 34,01 milliarder dollar, det højeste i 20 måneder.

Tallene blev offentliggjort mandag den 19. oktober. Væksten på 4,6 procent i årets første ni måneder ligger inden for Beijings mål på 4,5 til 5 procent for 2026. Det mindsker, som Reuters bemærkede, presset på de politiske beslutningstagere for at iværksætte kraftigere stimuleringstiltag inden årets udgang. Statistikbureauet offentliggør de samlede årstal i januar.

Kinas vækstmål er inden for rækkevidde i år, men de chips, der betaler for væksten, ender i andre landes datacentre – ikke i Kinas egne butikker.

Tags: kunstig intelligens, Kina, halvledere, forbrug, eksport, Kinas økonomi

Mere som dette

IMF hæver den globale vækst til 3,1 procent, men kun 32 lande står for 95 procent

TSMCs overskud stiger 77 % til rekord, mens efterspørgslen efter AI-chips udtømmer selskabets fabrikker

Kinas nye superdatamat er 20 procent hurtigere end USA’s bedste — og bruger ingen Nvidia-chips

Kinas genanvendelse af elbilbatterier er mindre cirkulær økonomi end et opgør

Intel-aktien springer 19 pct. efter kvartalsomsætning på over 13,58 mia. dollar

Apple trodser hukommelsesmanglen med rekordkvartal for iPhone og Mac – men regningen kommer