IMF hæver den globale vækst til 3,1 procent, men kun 32 lande står for 95 procent

Den Internationale Valutafond har hævet sin prognose for verdensøkonomien, og næsten hele forbedringen kan føres tilbage til én kilde: virksomhedernes enorme investeringer i kunstig intelligens. Ser man forbi overskriften, tegner fondens nye World Economic Outlook et billede af en stadig mindre gruppe lande, der trækker fra, mens en voksende andel af resten får nedjusteret deres udsigter.

Den skævhed betyder mere for en almindelig husstand end det globale gennemsnit. De lande, der fremstiller chips, servere og datacentre eller leverer komponenterne til dem, høster væksten. Energiimportører uden for den værdikæde må i stedet tage oliesmældet, og IMF forventer, at priserne fortsætter med at stige hurtigere, end centralbankerne ønsker, i længere tid. For en arbejdstager i et land uden en plads i AI-forsyningskæden når opjusteringen måske aldrig frem til lønsedlen.

Fonden forventer nu en global vækst på 3,1 procent i år, op fra de 3,0 procent, den forudsagde i juli, men stadig under sidste års 3,5 procent. Prognosen for næste år fastholdes på 3,4 procent. Bag tallene står nu blot 32 økonomier for 95 procent af den globale vækst – mod 54 i forårsprognosen. Siden da har IMF nedjusteret sine forventninger til 47 procent af de økonomier, fonden dækker, heriblandt mange energiimportører uden fodfæste inden for AI-hardware. Ifølge rapporten står USA og Kina tilsammen for mere end tre fjerdedele af nettoefterspørgslen efter chips og andet AI-udstyr.

Landekortet følger pengestrømmene. USA’s vækst fastholdes på 2,3 procent i år og næste år. Kina går tilbage til 4,5 procent, mens Indiens prognose hæves til 7,0 procent, fortsat den højeste vækst blandt de store økonomier. Væksten i euroområdet løftes fra 0,9 til 1,1 procent, hvilket IMF tilskriver modstandsdygtighed i Tyskland, Italien og Spanien. Væksten i vækst- og udviklingsøkonomierne aftager til 3,7 procent fra 4,5 procent sidste år, mens hardwareleverandører som Mexico, Sydkorea, Malaysia og Thailand nyder godt af AI-ordrerne. Mellemøsten og Centralasien, hvor skibstrafikken gennem Hormuzstrædet er blevet afbrudt, ventes at opleve tilbagegang i år.

For alle andre er det priserne, der gør udsigterne mærkbare. IMF forudser en global inflation på 4,7 procent i år, som kun falder til 4,1 procent næste år. Prognosen bygger på en gennemsnitlig oliepris på 96 dollar pr. tønde i år og 87 dollar næste år – en stigning fra de 89 og 78 dollar, fonden regnede med for tre måneder siden. Dyrt brændstof slår igennem på transport, mad og varmeregninger, og den vedholdende inflation giver centralbankerne mindre råderum til at sænke de renter, der bestemmer udgifterne til boliglån og kreditkort.

Prognosen bygger også på forudsætninger, der kan vise sig ikke at holde. I grundscenariet genåbner Hormuzstrædet inden marts 2027, og efterspørgslen efter AI køler gradvist af. Hvis olien koster 130 dollar helt frem til og med første kvartal 2027, vil væksten næste år falde med 0,5 procentpoint, mens inflationen vil nå 5,2 procent. En brat revurdering af AI’s rentabilitet, hvor investeringer og aktivpriser falder samtidig, vil betyde, at verdensproduktionen i 2028 ligger 1,1 procent lavere og USA’s produktion 1,8 procent lavere. De stødpuder, der har mildnet oliechokket – fra nedtrækning af reserver til skift af leverandører – er også ved at blive slidt op. Petya Koeva Brooks, fondens vicedirektør for forskning, sagde til Reuters, at væksten ville være faldet til 2,5 procent i år uden dem.

På den anden side af regnskabet står arbejdstagere og regeringer. Administrerende direktør Kristalina Georgieva beskrev AI’s indvirkning på beskæftigelsen som „en langsomt bevægende tsunami, men ikke desto mindre en tsunami“ og vurderede, at omkring 40 procent af verdens job med tiden vil blive ændret af AI, få lavere status eller forsvinde. Hun opfordrede regeringerne til at nedbringe gælden, mens låneomkostningerne er høje. Silvana Tenreyro, det tidligere medlem af Bank of Englands rentekomité, som i august blev IMF’s cheføkonom, formulerede det klart over for journalister ved sin første præsentation af udsigterne: „Udsigterne er meget ulige fordelt.“

Prognoserne blev fremlagt ved IMF’s og Verdensbankens årsmøder i Bangkok, som løber frem til 18. oktober. Den fulde rapport, med titlen Resilience under Strain, Urgent Choices, blev offentliggjort 13. oktober, og fonden reviderer normalt sine tal i en opdatering i januar.

For de økonomier, der er koblet på AI-forsyningskæden, kan boomet ses i prognosen. Alle andre vil først og fremmest mærke prisen på en tønde olie til 96 dollar.

Tags: kunstig intelligens, inflation, oliepris, IMF, Kristalina Georgieva, World Economic Outlook