Energi presser inflationen i euroområdet op på 4 %, og Italiens springer til 5,6 % på en måned

Inflationen i eurozonen er steget til det højeste niveau i tre år, og næsten hele stigningen kan føres tilbage til én enkelt post på husholdningernes regninger. Energi udgør kun en lille del af den typiske europæers månedlige forbrug, men står nu for omtrent halvdelen af prisstigningen, viser Eurostats første skøn. Ser man bort fra energi, virker resten af varekurven næsten upåvirket.

Den forskel gør tallene særligt bekymrende for alle med et boliglån med variabel rente, en varmeregning eller en løn, der blev aftalt, før chokket satte ind. Den Europæiske Centralbank bekæmper inflationen med renterne – et værktøj, der ikke kan gøre olie eller gas billigere, men til gengæld gør det dyrere at låne. Investorerne forventer nu, at banken griber til værktøjet igen på sit næste møde.

Den samlede inflation nåede 4,0 % i oktober mod 3,8 % i september. Det er første gang siden efteråret 2023, at tallet har været på eller over 4 %. Energipriserne lå 20,8 % højere end året før. Ifølge Eurostats egne vægte i forbrugskurven udgør energi omkring 9 % af forbruget, men stod for næsten to af de fire procentpoint. Kerneinflationen, der fraregner energi, fødevarer, alkohol og tobak, lå uændret på 2,5 %, mens inflationen på tjenesteydelser steg en anelse til 3,3 %.

Anbefalet læsningUSA indfører 50% told på canadiske varer for 20 mia. dollars — Ottawa lover gengæld

Italien viser, hvor ujævnt chokket rammer. Landets harmoniserede inflation steg på én måned fra 4,2 % til 5,6 %, og det nationale statistikbureau Istat tilskriver hovedsageligt stigningen energi. De regulerede energipriser var 59,5 % højere end året før. Selv Istats indeks for almindelige dagligvarer accelererede fra 1,5 % til 2,5 %.

Spændet er stort blandt blokkens 21 medlemslande. Litauen havde en inflation på 6,1 % og Bulgarien – i sit første år med euroen – på 6,0 %, mens inflationen i Tyskland faldt til 2,8 %, og Malta havde den laveste på 2,3 %. Én og samme rente skal nu både passe til en italiensk husholdning, der rammes af et energichok, og en tysk, hvor inflationen er på vej ned. EU-lande uden for eurozonen, som Polen, Sverige og Rumænien, fastsætter deres egne renter. Danmark, hvis krone er bundet til euroen, følger dog som regel ECB’s linje.

ECB har allerede hævet renterne to gange i år, i juni og september, og satte dermed indlånsrenten op på 2,5 %, før banken holdt den uændret i oktober. Argumentet for at gå videre er at forhindre, at energiprisernes himmelflugt slår igennem i lønninger og forventninger. Argumentet imod findes i kerneinflationen, som næsten ikke har flyttet sig, og i det forhold, at en højere rente ikke sænker en energiregning, der er drevet op af krigen mellem USA og Iran og truslen mod skibstrafikken gennem Hormuzstrædet. Efter renteforhøjelsen i september advarede Ed Hutchings, rentechef hos Aviva Investors, om, at »det meget vel kan være gået for vidt«, mens Robert Mertens fra Validus Risk Management mener, at uroen på det franske obligationsmarked begrænser, hvor hårdt banken kan stramme grebet.

For låntagere er stramningerne allerede slået igennem. Den 12-måneders Euribor, som er referencerente for de fleste boliglån med variabel rente i Spanien og også er udbredt i Portugal og Italien, lå i gennemsnit på omkring 3,24 % i oktober – cirka et helt procentpoint højere end året før. Det viser spanske boliglånsoversigter, og derfor koster lån, der får renten reguleret her i efteråret, mere hver måned. Opsparerne får kun lidt ud af det: Kontanter, der forrentes med ECB’s indlånsrente på 2,5 %, mister stadig værdi i forhold til en inflation på 4 %, og med lønningerne overordnet set stabile, som politikerne formulerer det, bliver mange arbejdstagere fattigere målt i købekraft.

Efter offentliggørelsen indregnede markederne en sandsynlighed på over 72 % for en renteforhøjelse på et kvart procentpoint ved ECB’s sidste møde i år, som afsluttes i Frankfurt den 17. december, ifølge markedspriser omtalt af CNBC. Eurostat offentliggør de endelige oktobertal den 18. november og sit foreløbige skøn for november den 1. december – endnu en måling, før Styrelsesrådet træffer sin beslutning.

For en familie i Milano eller Napoli er det ikke eurozonens inflation på 4 %, der betyder mest. Det er stigningen på 59,5 % i de regulerede energipriser – en regning, som ingen afstemning i Frankfurt kan sænke, og som kommer oven i en boliglånsydelse, der kan blive sat op.

Tags: inflation, Den Europæiske Centralbank, energipriser, euroområdet, Eurostat, Italien

Mere som dette

L3Harris fyrer Kubasik for at gentage den adfærd, der kostede ham Lockheed Martin

Ferrari byggede en elbil for at udfordre Kina. Mærkets egne fans vendte sig først imod den

Amazon låner 25 milliarder dollar og satser på, at AI-datacentre giver afkast frem til 2066

Brightline søger konkursbeskyttelse efter Chapter 11 med rekordmange passagerer og næsten 6 mia. dollar i gæld

Juli PCE på 3,7%: Warsh rejser til Jackson Hole uden plads til rentenedsættelser

Amerikanske statsobligationer på 5,11% — det højeste niveau siden 2007