Bank of England hæver renten til 4 procent for første gang siden 2023 på grund af energien

Bank of England har hævet renten for første gang i mere end tre år, og den omkostning, banken forsøger at bekæmpe, er en, den ikke selv kan sænke. Energipriserne, der er steget som følge af konflikten i Mellemøsten, presser inflationen i Storbritannien op, og bankens Monetary Policy Committee besluttede, at det ville være risikabelt at vente længere, fordi højere regninger til brændstof og opvarmning kunne slå igennem i lønninger og butikspriser og blive permanente.

Det er først og fremmest låntagerne, der mærker beslutningen. Boligejere med lån med rentetilpasning eller variabel rente vil få højere ydelser, når långiverne sender rentestigningen videre, og de, der står over for at skulle forlade en billig fastforrentet aftale, møder et marked, hvor prisen på lån allerede var steget inden afstemningen. Opsparere får et lidt bedre afkast, men et, der stadig udhules af priser, som stiger næsten lige så hurtigt. Det fremgik også af bankens egne mødereferater: Pengepolitikken kan ikke påvirke de globale energipriser, men kun forsøge at forhindre, at de fører til vedvarende inflation.

Komitéen stemte med otte mod én for at hæve Bank Rate med et kvart procentpoint til 4 procent. Det eneste medlem, der stemte imod, det eksterne medlem Catherine Mann, ønskede en forhøjelse på et halvt procentpoint til 4,25 procent og argumenterede for, at der var brug for en aktiv indsats, før den vedvarende inflation bed sig fast. På det foregående møde havde komitéen fastholdt renten på 3,75 procent, mens tre af dens ni medlemmer allerede stemte for en forhøjelse.

Prognosen forklarer kursændringen. Den britiske inflation målt på forbrugerpriser nåede 3,5 procent i september mod 3,1 procent i august, og bankens medarbejdere forventer nu, at den vil stige til omkring 4,5 procent i begyndelsen af næste år og omkring 5 procent midt i 2027 – langt over målet på 2 procent. Energi alene bidrog med omkring ét procentpoint til septembertallet, hovedsageligt gennem motorbrændstoffer. I ugerne op til mødet lå Brent-oliefutures i gennemsnit på 108 dollar pr. tønde og britiske gasfutures på 216 pence pr. therm, en stigning på henholdsvis 38 og 81 procent siden bankens prognose fra juli.

For husholdningerne begyndte stramningen, allerede inden beslutningen blev truffet. Ifølge mødereferatet er renten på toneangivende fastforrentede boliglån med to års løbetid steget med næsten et halvt procentpoint siden begyndelsen af september, og antallet af nye boliglån er faldet. På et afdragslån på 200.000 pund over 25 år betyder en rentestigning på et kvart procentpoint omkring 30 pund ekstra om måneden. Virksomhederne klarer sig bedre: Erhvervsudlånet er fortsat stærkt, og aktiviteten har overgået bankens forventninger, hjulpet af eksporten og – som komitéen bemærkede – nogle tidlige gevinster fra kunstig intelligens.

Begrundelsen for forhøjelsen bygger mere på en risiko end på konkrete tegn. Mødereferatet medgiver, at der stadig kun er begrænsede tegn på de afledte effekter, banken frygter: at energiomkostningerne slår igennem i lønaftaler og priserne på andre varer. Fødevareinflationen har desuden været lavere end ventet. Mange virksomheder er indtil videre beskyttet af prissikring og fastprisaftaler på energi eller absorberer omkostningerne ved at acceptere lavere avancer. Bankens eget scenarie med svagere efterspørgsel forestiller sig, at husholdningerne holder igen, og at prispres aftager uden yderligere rentetiltag. Centralbankchef Andrew Bailey knyttede hovedprognosen til diplomati snarere end pengepolitik. »Kort sagt kræver det reelle fremskridt hen imod en løsning på konflikten i Mellemøsten,« skrev han og tilføjede, at han uden sådanne nyheder kunne »se argumentet for endnu en renteforhøjelse«.

Beslutningen gælder kun lån i pund. Den Europæiske Centralbank har allerede hævet sin indlånsrente to gange i år, til 2,5 procent, mens Federal Reserve fastholdt sit interval på 3,75 til 4 procent på mødet sidst i oktober. Investorer, som banken havde spurgt, forventede endnu en forhøjelse til 4,25 procent inden februar, men komitéen ville ikke tilslutte sig den kurs og sagde, at pengepolitikken »ikke følger en på forhånd fastlagt kurs«. Den næste rentebeslutning ventes den 17. december.

Banken kan gøre et boliglån dyrere på en eftermiddag. Den kan ikke ændre prisen på en tankskibsladning gas, og dens egen prognose erkender, at svaret på den britiske inflation bliver afgjort langt fra Threadneedle Street.

Tags: inflation, renter, energipriser, boliglån, Andrew Bailey, Bank of England