DoorDash køber Instacart for 17 mia. dollars og forventer en lang konkurrencegranskning

DoorDash har indgået en aftale om at købe Instacart, appen, der er bygget op omkring den ugentlige indkøbstur, i en handel, som vil samle USA’s største app til restaurantlevering og landets største app til dagligvarelevering under én ejer. Køberen betaler hovedsageligt kontant og har allerede gjort investorerne opmærksomme på, at der kan gå lang tid, før myndighederne afgør, om fusionen kan gennemføres.

For alle, der bestiller dagligvarer på mobilen, handler spørgsmålet mindre om, hvem der ejer hvilken app, og mere om, hvem der fastsætter gebyrerne. Instacart tager betaling fra dagligvarebutikker for sin software og fra husholdninger for levering og medlemskab. DoorDash gør det samme over for restauranter og sine DashPass-abonnenter. Hvis selskaberne bliver slået sammen, vil ét selskab stå mellem millioner af hjem og tusindvis af butikker og fastsætte både leveringsprisen og lønnen til dem, der handler ind og kører ud med varerne.

Det betaler DoorDash for

DoorDash tilbyder 65 dollar pr. aktie, svarende til en egenkapitalværdi på omkring 17 mia. dollar og en præmie på 26 procent i forhold til Instacarts aktiekurs, før de første mediehistorier om forhandlingerne kom frem. Mindst tre fjerdedele af beløbet betales kontant, finansieret af et broarrangement med JPMorgan på op til 13 mia. dollar. Ejere af omkring 19 procent af Instacarts aktier har allerede forpligtet sig til at stemme for aftalen.

Anbefalet læsningWalmart accepterer Apple Pay efter 12 år — alternativet det byggede fungerede aldrig

Køberen står stærkt. DoorDash rapporterede 993 millioner ordrer i tredje kvartal, en stigning på 28 procent fra året før, en omsætning på 4,6 mia. dollar, op 34 procent, og et nettooverskud på 466 mio. dollar. Ifølge Yahoo Finance steg aktien omkring 6 procent efter offentliggørelsen.

DoorDash retter sit tilbud mod kunder og mindre butikker. Selskabet siger, at Instacarts kunder får adgang til mere end 50.000 ekstra butikker, at medlemmer af DashPass og Instacart+ kan nøjes med ét gebyr i stedet for to og dermed anslået spare 100 mio. dollar om året, og at dagligvarebutikker fortsat kan samarbejde med enhver leveringsplatform.

Det overlap, myndighederne vil undersøge

Det er selskabets egne løfter, ikke vilkår, som en myndighed har stillet, og overlapningen er betydelig. DoorDash stod sidste år for 65,1 procent af alle leveringsordrer i USA på tværs af restauranter, dagligvarer og detailhandel. Uber Eats stod for 25,8 procent og Instacart for 9,1 procent, ifølge tal fra YipitData, som Reuters har fået. Alene inden for dagligvarer anslås Instacart at stå for 58 procent af tredjepartsleveringerne i USA, ifølge tal citeret af UPI. »Der er et betydeligt overlap mellem selskaberne, især inden for levering af dagligvarer,« siger Zak Stambor, analytiker med fokus på detailhandel og e-handel hos Emarketer. DoorDash kan indvende, at selskabets egentlige konkurrenter på dagligvareområdet er Walmart, Amazon og Target, som selv står for levering samme dag.

Forbruger- og arbejdsmarkedsorganisationer vil have fusionen stoppet. American Economic Liberties Project og Groundwork Collaborative har opfordret Federal Trade Commission til at blokere den, og Groundworks præsident, Lindsay Owens, kaldte de to selskaber »to af de største maskiner til at flå folk i USA«. FTC har desuden netop pålagt DoorDash, Instacart og andre selskaber at redegøre for, hvordan de bruger persondata til at fastsætte priser og betaling. DoorDash siger, at bude og indkøbshjælpere får flere muligheder for at tjene penge; American Economic Liberties Project argumenterer for det modsatte for en samlet arbejdsstyrke, som organisationen anslår til ni millioner mennesker.

Myndighedsbehandlingen foregår i vid udstrækning i Nordamerika. Der kræves godkendelser i USA, Canada og Israel, mens kunder hos DoorDashs europæiske brands, Wolt og Deliveroo, ikke vil opleve nogen direkte ændring.

En lang vej frem mod en afslutning

Selskaberne forventer, at handlen bliver afsluttet ved udgangen af 2027 eller i første halvdel af 2028, forudsat at Instacarts aktionærer stemmer for, at den amerikanske ventetid efter Hart-Scott-Rodino-loven udløber, og at Canada og Israel giver deres godkendelse. I DoorDashs indberetning er der fastsat en yderste frist 12 måneder efter, at aftalen blev underskrevet den 28. oktober. Fristen kan forlænges fire gange med tre måneder, hvis det eneste, der mangler, er konkurrencemyndighedernes godkendelse. Hvis fusionen falder på grund af konkurrencereglerne, skal DoorDash betale Instacart 1,25 mia. dollar. Instacart skal betale DoorDash 650 mio. dollar, hvis selskabet trækker sig for at acceptere et bedre tilbud.

Tony Xu, medstifter og administrerende direktør for DoorDash, beskrev dagligvarer som noget af det sværeste at få til at fungere online, fordi nogen skal vælge en moden avocado og få isen hjem, før den smelter. Indtil myndighederne træffer deres afgørelse, konkurrerer de to apps fortsat om den samme person i den samme butiksgang.

Tags: konkurrenceret, FTC, Instacart, dagligvarelevering, DoorDash, Tony Xu

Mere som dette

Jim Cramer kalder diesel en 25 procents surtax på alt, hvad en lastbil leverer – og Walmart betaler allerede

Amazon overgår Walmart i salg, mens AWS genererer 60 % af de samlede overskud

16,68 milliarder dollars senere skal Meta tilfoeje de tidsgraenser, som Instagram blev bygget for at undga

TikTok samler 40 millioner madopslag i Must Eat, en restaurantguide der udfordrer Yelp

PayPal afviste 53 mia. dollars — aktien taber 16 pct. efter Stripe og Advents exit

Britisk konkurrencemyndighed blokerer Gettys fusion med Shutterstock på trods af DOJ-godkendelse